El final de ejercicio se acerca y los responsables de las entidades, además de preparar las cuentas definitivas de resultados, empiezan a esbozar y plantear los escenarios sobre el reparto de los beneficios entre los accionistas y el aumento de las reservas voluntarias para reforzar la solvencia. Los supervisores ya les han advertido de que no quieren subidas desorbitadas de la parte que se destina a retribuir a los accionistas directamente.
En las últimas semanas los máximos responsables de la supervisión financiera en España han reiterado el mensaje de que, aunque han superado con creces los resultados de las pruebas de esfuerzo y aun reconociendo que los bancos nacionales han hecho importantes esfuerzos para aumentar su solvencia, lo cierto es que la media de todos ellos se coloca en los últimos lugares del promedio de los demás países y que en la comparación con sus iguales no salen bien parados. Por ello no hacen sino pedirles que refuercen sus posiciones de capital para estar preparados por si las situaciones se tensan, a pesar de que admiten que los bancos, además de aumentar sus recursos propios, han destinado 300.000 millones de euros a provisiones desde el inicio de la crisis hasta ahora.
Equilibrio
Los bancos tienen, pues, que encontrar un complejo equilibrio entre qué parte de sus beneficios destinan a retribuir al accionista mediante el dividendo y cuánto se destina a reforzar los niveles de capital. Todos los bancos españoles están dentro de los parámetros fijados por el Banco Central Europeo a la hora de definir la política de dividendos, en la medida en que todos ellos están en la senda de cumplir holgadamente los requisitos de capital que se les exigirán cuando todos los requerimientos regulatorios estén en funcionamiento.
El Mecanismo Único de Supervisión discutió, hace un par de años, cuáles debían ser las condiciones a establecer como garantía de que el reparto de dividendos no supondría un problema para garantizar la solvencia de los bancos. Había dos posibilidades: poner, como puso en marcha el Banco de España en su momento, una limitación porcentual al reparto en metálico del beneficio entre los accionistas (la cifra establecida fue el 25% de los resultados mientras los bancos no alcanzaran unos niveles determinados de capital), o bien examinar si las entidades están en el camino de cumplir con holgura los requerimientos futuros de capital. Ésta fue la opción elegida y la que se utiliza cuando se habla con las entidades acerca de hasta dónde deben repartir dividendos.
Prevención
La nueva cúpula del Banco de España se rige por este último criterio, como no puede ser de otra forma, pero tiene cierta prevención acerca de que, como se está produciendo una recuperación generalizada de los resultados que está permitiendo aumentar la rentabilidad de las entidades, éstas decidan tener un gesto algo mayor para compensar de los años pasados a los accionistas y decidan aumentar el pay outde manera no aconsejable.
Los seis bancos del Ibex 35 destinaron el año pasado, según las propias entidades, entre el 38% y el 53% de sus beneficios a pagar a los accionistas. La banda inferior la protagonizó BBVA y la superior, CaixaBank y Santander, aunque este último contabiliza el pago de uno de sus dividendos en acciones, lo que realmente no significa salida de caja para la entidad. No parece que estos porcentajes sean excesivos, habida cuenta de que los resultados de las entidades se empezaron a recuperar de forma clara en el ejercicio pasado y la dispersión entre ellos obedece a los diferentes niveles de capital que tenían cada uno.
Es probable que los bancos, salvo algún caso concreto por cuestiones puntuales no estructurales, quieran aumentar con cargo a los resultados de 2018 la parte de los resultados destinada a dividendos. En principio, la generación de beneficios, derivada no tanto del crecimiento de los márgenes como de la contención de los gastos y las menores necesidades de provisiones, podrían permitir esa mayor alegría. Pero es precisamente lo que los supervisores querrían evitar, convenciendo a las entidades de que deben ser moderadas a la hora de repartir el excedente, porque prefieren que la mayor parte de las menores necesidades de provisiones se destinen a aumentar la solvencia y reducir de esta forma la distancia con sus competidores europeos.